油价下调煤价回落的原因-油价下调煤价回落

1.为什么下游回落而中上游强劲

2.重重压力之下 未来我国煤化工行业的发展之路如何走

3.什么是烯烃，烯烃的用途是什么

4.谁知道2004年中国十大事件是什么？

5.如果油价破 10 块，你还开车吗？

6.矿产品价格

为什么下游回落而中上游强劲

这个应该是金融问题吧

从10月以来，经济的先行和一致滞后指标、行业的上下游指标开始出现显著背离，一方面房地产销量、汽车销量、信贷社融等下游先行指标开始高位回落，另一方面工程机械销量、重卡销量、发电耗煤、有色钢铁水泥价格等中上游的一致滞后指标继续向好，这跟前期房地产基建投资高增对中上游的传导时滞有关，而近期地产汽车销售的回落尚未对中上游产生压力。我们判断，经过2014-2015年的货币放水刺激，2016年1-3季度经济小周期复苏，PMI和PPI同步回升，但是随着政策基调从稳增长转向抑泡沫防风险，以及地产汽车销量、信贷社融等经济先行指标回落，经济在2016Q4-2017Q1步入轻型滞涨，即经济先行指标回落而物价惯性上冲，房地产调控和政策收紧对中上游行业的负面影响可能在2017年Q2前后开始传导。

下游地产汽车销售回落。11月第2周30大中城市地产销量面积环比下降16.8%，连续4周环比下滑。11月30大中城市地产销售面积同比下降20.9%，低于9月和10月的增速28.8%和-0.5%。乘用车市场10月产销量同比增幅分别为20.7%和20.0%，开始高位回落，这跟2015年10月开始实施小排量汽车购置税减免的基数效应以及政策对未来的透支有关。中游发电耗煤量上升，螺纹钢和水泥价格上涨，挖掘机和重卡销量强劲。上游油价回落，有色价格大涨，可能跟下游需求传导、供给收缩、特朗普加大财政刺激预期等有关。天气转冷，菜价上涨。美元走强，人民币走贬。央行持续回笼资金，流动性趋紧，全球债市收益率上扬，国内短端和长端利率全面反弹。

我们在国庆后提出房市债市调控利好股市，“按下葫芦浮起瓢”，近期股市持续修复。我们此前判断经济从小周期复苏步入轻型滞涨，周期品价格大涨，但是我们也提醒投资者政策基调转向抑泡沫和防风险，以及经济先行指标回落的风险。我们维持货币政策中性、经济轻型滞胀、A股震荡修复、债市调整、房地产小周期结束、人民币继续修正高估判断。

风险提示：汇率贬值引发资本流出失控；房地产调控矫枉过正；货币过紧；美联储加息；改革低于预期；债务风险。

1、下游：地产销售回落，汽车消费高位回落

11月第2周30大中城市地产销量面积环比下降16.8%，连续4周环比下滑，其中一二三线分别下降8.7%、16.2%和23.9%；11月地产销售面积同比下降20.9%，低于10月的-0.5%，11月一二三线同比分别为-27.5%、-21.2%和-14.8%，均低于10月同比。11月第1周100大中城市住宅土地成交面积环比0.9%，其中一二线环比67.1%和11.6%，三线环比-13.9%。11月100大中城市住宅土地成交面积同比上升11.1%，其中一线同比下滑67.8%，二三线同比上升23.4%和19． 6%，整体增速高于10月同比。成交土地溢价率连续3周上升，达到65.4%。

乘联会数据显示，10月第4周零售同比为6%，批发同比为7%，乘用车市场10月产销量同比增幅分别为20.7%和20.0%。10月汽车销售开始高位回落，这跟2015年10月开始实施小排量汽车购置税减免的基数效应以及政策对未来的透支有关。但是，乘用车半钢胎开工率后续动力不足，本周开工率结束连续回升，下滑了0.2个百分点。汽车网站的总覆盖人数也创出新的低点。

票房市场略有回升，漫威**《奇异博士》在周票房中占比过半，上周**票房收入环比29.4%，**观影人次环比23.3%，**放映场次环比-0.3%，11月**票房收入和**观影人次同比分别为-0.8%和-0.7%，**放映场次同比38.6%，总体增速高于10月同比。

2、中游：发电耗煤量上升，螺纹钢价格上涨

本周6大发电集团日均耗煤环比上升2.6%，11月6 大发电集团日均耗煤55.6万吨，高于10月均值54.7万吨，月环比上升1.6%，截至11日，11月月化同比8.9%，较上周上升0.8个百分点，但仍低于10月同比13.2%。

11月第2周盈利钢厂比例为56.4%，较上周大幅回升12.3个点，高炉开工率较上周下降了0.1个点。螺纹钢本周价格环比上升4.4%，11月同比45.2%，增速较上周上升6.7个点，高于10月同比27.8%。由于焦炭、铁矿石等原材料价格持续上涨，国内钢厂纷纷提价，后期国内通胀回升、需求回暖的预期可能对钢价形成支撑。

受益于供给侧改革与环保限产，水泥价格继续上涨，随着冬季来临，下游需求或放缓，水泥价格上涨空间有限。本周全国水泥价格指数环比上升1.6%，水泥价格月化同比22.3%，较上周上升1.1个点，高于10月同比15.0%。

根据工程机械协会发布的数据，2016年10月，我国挖掘机销量为5，816台，同比增长71.4%；1-10月累计销量为56，746台，同比增长16.9%。10 月挖掘机销量依然延续了9 月的高增长趋势，主要得益于基建投资的持续改善以及煤炭矿山需求的回暖。重卡销量增长保持强势，10 月重卡销量同比增长54.0%，对货车非法改装和公路货车违法超限超载行为的治理、针对实施重型柴油机国五排放标准的提前消费以及近期煤价上涨带动的运输业回暖都是重卡销量大幅增长的可能原因。

3、上游：美元指数再度走强，原油价格回落，有色大涨

受中国需求回升以及特朗普基建计划对工业需求提振的预期影响，大宗商品受市场追捧。本周CRB工业原材料指数环比2.7%，11月同比17.6%，较上周上升1.5个点，高于10月同比8.5%。南华工业指数环比14.0%，同比57.9%，较上周上升7.1个点，高于10月同比34.8%；南华农产品(12.570, -0.15, -1.18%)指数环比5.8%，同比20.2%，较上周上升1.8个点，高于10月的15.3%。

美国大选尘埃落定，美元指数走势强劲，英镑兑美元表现强势，欧元兑美元走势疲弱，未来美国加息以及意大利公投等因素或进一步压制欧元，美元兑日元升值，美元指数本周环比上升2.1%，同比-1.2%，较上周上升0.5个点，低于10月的2.1%。本周布伦特原油价格环比为0.6%，同比1.1%，较上周下降1.5个点，低于10月的4.3%。

有色金属价格同比增速回升，铜价上涨明显，LME铜和LME铝周环比分别为13.7%和3.1%，11月同比分别为5.6%和17.9%，较上周上升4.0和0.4个点，高于10月同比-9.4%和9.2%，LME锌价格周环比为3.7%，11月同比55.1%，较上周上升1.1个点，高于10月增速33.9%。

4、价格：菜价上涨，猪价微降

天气降温，蔬菜价格上行。农业部蔬菜批发价格指数和前海蔬菜价格指数环比分别上涨3.3%和2.0%，山东地区的蔬菜价格环比上涨10.6%。农业部蔬菜批发价格指数、前海蔬菜价格指数和山东地区的蔬菜价格11月同比分别为20.7%、24.9%和23.1%，较上周上升2.4、1.9、6.2个点，表现好于10月的19.6%、17.8%和30.0%。

冬季来临，猪肉消费有望回暖，猪价环比走势平稳同比回升。农业部猪肉价格和36个城市猪肉零售均价本周环比0.0%和-0.4%，11月农业部猪肉价格同比1.9%，较上周下降0.1个点，高于10月的0.5%，36个城市猪肉零售均价同比6.5%，较上周下降0.4个点，高于10月同比5.6%。牛肉和羊肉均价同比分别为0.1%和-5.1%，较上周均下降0.2个点，与10月同比0.3%和-5.8%基本相当。水产品价格同比增速回落，草鱼和鲢鱼价格11月同比3.3%和2.6%，较上周下降0.7和0.2个点，高于10月的2.8%和1.0%。

5、货币：央行持续净回笼，资金面偏紧，利率反弹，人民币贬值

本周央行货币净回笼3000亿元，资金面偏紧张，债市下跌。截至11月12日，1天期银行间回购加权利率为2.2723%，较上周末提高了13.7个BP；7天期银行间回购加权利率为2.6181%，上升了19.18个BP。1年期国债收益率为2.1406%，较上周上升0.15个BP，10年期国债收益率为2.815%，上升了8.11BP。

珠三角票据直贴利率和长三角票据直贴利率均较上周下降5.00个BP，票据转贴利率亦上升5.00个BP。本周不同期限的信用利差分化，1年期AAA企业债的信用利差扩大了10.39个 BP，10年期AAA企业债的信用收窄了2.72个BP。

美国大选结果出炉，市场不确定释放以及加息预期影响，美元升值，人民币贬值压力加剧，人民币对美元汇率中间价六年来首次跌破6.8。11月第2周美元兑人民币中间价贬值0.89%，美元兑人民币即期汇率贬值0.83%，离岸人民币贬值0.72%

来源：泽平宏观 文：方正宏观任泽平

重重压力之下 未来我国煤化工行业的发展之路如何走

，我国的新型煤化工发展，仍然存在着宏观管理体制滞后，产业发展缺乏整体统筹规划指导的问题，而现在，世界已进入能源和化工原料多元化的时代，以煤炭为原料生产化学品和通过转化生成高效洁净能源的技术将与石油天然气化工及能源的技术路线形成并列竞争的趋势。随着各种单项技术的逐渐成熟，我国的煤化工行业也将面临新的发展机遇。

首先，我国煤化工行业的发展趋势。我国煤化工行业的发展是在缺油，少气，富煤的资源条件下诞生发展的。由于煤炭属低效、高污染能源，因此我国煤化工行业分析能否实现可持续发展不但取决于经济效益情况，而且还要满足环境保护方面的要求。为此，我国煤化工行业的发展要立足于可持续发展战略，走科技含量高、资源消耗低、环境污染少、经济效益好的新发展道路。而我国煤化工行业的发展主要存在以下几个趋势：

(一)产品结构方面，除发展传统的煤化工产品外，还将以市场为导向，重点发展以能源转化型为主的煤化工产业，建设能源转化型和产品联产型的综合煤化工厂，如煤炭液化、煤气化-合成燃料与化工产品或电力、热力联产等方面的发展。

(二)企业结构方面，由于新型煤化工项目资金投入规模非常大，因此煤化工企业规模将向大型化方向发展。尤其在全球经济一体化的背景下，培育世界级煤化工大企业，建立具有国际竞争能力的大型工厂是提高我国煤化工行业竞争力、促进煤化工行业持续发展的必然选择。因此，要发展煤化工行业，企业结构是非常重要的。

(三)技术开发方面，目前我国的煤化工企业主要依靠引进国外技术和装备，国内技术开发主要集中在有关科研院所。随着新型煤化工技术的大规模产业化，企业将逐渐成为新技术发展的主体，这将有效地提高新技术的市场转化速度，并为煤化工新技术的开发提供更多的资金支持。

(四)资金投入方面，随着煤化工产品市场前景的渐趋明朗，以及国内煤炭工业结构调整的深入，政府势必会加大对煤化工项目发展的支持力度，煤化工行业有望通过政策倾斜获得更多的资金投入。同时，外资和民营资本也可能在相关政策的支持下大规模进入煤化工行业，这将促进煤化工行业投资资金来源的多元化。

以洁净煤技术为基础，新型煤化工只要认真贯彻节能提效优先的方针，大力采用节能、高效、低污的煤转化新技术，满足生态环境和经济效益两方面的要求，那么就一定能实现行业的可持续发展，中国也必将发展成为世界最大的煤化工业国家。

其次，是煤化工行业发展的市场受阻因素：

(一)原油价格。最近几年国际市场原油价格的高涨导致石化产品的生产成本迅速升高，煤化工产品的相对投资价值随之显现，这也是触发煤化工行业投资热情的重要因素。从长期来看，由于供求关系的制约，预计国际油价不会出现深幅回落。但随着全球经济的波动，国际油价仍会出现周期性的涨跌，因此在技术进步不大的情况下，煤化工产品的市场竞争力也会有周期性的变化，企业对此应有充分的认识。

(二)天然气开发利用情况。原油价格的高涨不仅带动了煤化工行业的投资热潮，也引起了投资者对天然气行业的关注。天然气的开发利用在某些领域内会对相应的煤化工产品形成替代关系，这将制约煤化工产品市场竞争力的提高。

(三)煤炭价格。煤炭在许多煤化工产品生产过程中既是原料，也是燃料，因此煤价的变动直接关系到煤化工产品的市场竞争力。

我国的煤化工行业可以分为传统煤化工和新型煤化工。传统的煤化工主要包括煤焦化、煤制电石以及合成氨。我国的传统煤化工行业发展较早，就目前的市场情况而言，已经全球最大的生产国家。其中，焦炭、电石、合成氨的产能分别占全球的60%、93%和32%。但是这种局面并不是我国煤化工行业发展的长久之计，现在，传统的煤化工已经出现产能过剩的局面，未来必将会遭到淘汰的。而新兴煤化工行业的发展，已经在传统的煤化工行业上面有一个提升，所以，未来的发展之路也将面临很多新的机遇与挑战。

新一轮新型煤化工发展，主要是解决宏观管理体制滞后，产业发展缺乏整体统筹规划指导的问题。对于新一轮的煤化工发展，明确强调要“稳增长”，并加速项目审批放行。

但是，就目前煤化工行业来讲，中国煤化工发展面临一些突出问题和发展瓶颈。突出表现在，传统煤化工产业产能严重过剩，新型煤化工产业投资过热。前瞻产业研究院《中国煤化工产业发展前景预测与投资战略规划分析报告》指出，首先。在传统煤化工方面，焦炭、电石、煤制合成氨、煤制甲醇等初级产品项目重复建设严重，造成了严重的结构性过剩。除此之外，又受到国内石化产品和进口大量低价化工产品的冲击，导致中国部分传统煤化工企业开工率不高。

据煤炭行业分析，焦化行业的盈利空间在2011年就已十分有限，大部分企业处于微利或亏损状态。特别在2011年10月公布了修改后的《中华人民共和国资源税暂行条例》，并对焦煤实行单列计算加征资源税之后，焦炭成本加速上涨，使焦炭行业盈利前景进一步暗淡。

再次，传统煤化工中另一个产能严重过剩的产品则是甲醇。据悉，中国目前已批待建以及在建项目如按计划在2012-2013年间全部竣工，则到2013

年中国甲醇总产能将突破6000万吨，超过之前的《甲醇行业“十二五”规划》(草案)规定的到2015年甲醇总产能控制在5000万吨的目标。这无疑将进一步加剧国内甲醇产能过剩的局面，使行业迎来新一轮洗牌期。

然而在新一轮新型煤化工发展上，仍然存在着宏观管理体制滞后，产业发展缺乏整体统筹规划指导的问题。造成这些问题主要原因是不少地方政府和国企在利益驱使下，盲目新建拟建许多大型煤化工项目，还有的以发展煤化工为名，行圈占煤炭资源之实，只是煤化工项目遍地开花，布局分散，产品雷同。产业盲目和无序发展，形成了大量的重复建设和过渡发展，造成产能过剩。

目前，很多新型煤化工项目还处于开发研究、实验验证、产业化示范阶段，存在着技术不成熟、标准缺乏、政策不定、市场难测、投资巨大、资源环境制约、污染排放控制以及国际油价波动等方面的风险和影响。

而地方政府和企业为追求政绩，不顾技术发展、产业成熟度、当地建设条件、市场需求以及能源转化效率是否合理，纷纷建设和规划建设大型煤化工项目，已呈现发展过热的态势，面临极大的投资风险和产能过剩问题。

就目前中国煤化工行业发展的总体趋势而言，传统煤化工产品产能过剩严重，竞争激烈，价格上行乏力，但新型煤化工发展仍在加快。后者目前尚处于发展初期阶段，未来20年将是其技术开发、工业化建设和产业发展的重要时期。

但是在新型煤化工产品的选择上，我国高端烯烃产品仍然存在缺口，每年需要大量进口，而低端产品竞争激烈，相对过剩，因此，相关部门在批准新型煤化工项目时，应当及时根据市场需求做出判断，谨防低端产品过剩。

另外，由于企业和地方政府之间相互掣肘，企业为了获得地方资源，使出浑身解数，而地方政府为了将税收留在当地，要求企业将资源就地转化，这就必然形成企业在当地投资煤化工的状况，最终导致重复建设和产能过剩。

所以。我国在传统煤化工方面，市场和行政手段都可以淘汰一部分落后产能，投资的冲动也会相对较弱，而我国要发展新型的煤化工行业，就非常的需要政策的引导和相关利益方的协调，统筹规划，未雨绸缪，才能最终有利于该产业的健康发展，并使我国的煤化工行业走上世界强国的行列。

什么是烯烃，烯烃的用途是什么

烯烃是指含有C=C键(碳-碳双键)(烯键)的碳氢化合物。

用途：可以用来合成一些高分子材料。

烯烃

1、解释

是指含有C=C键(碳-碳双键)(烯键)的碳氢化合物。属于不饱和烃，分为链烯烃与环烯烃。按含双键的多少分别称单烯烃、二烯烃等。双键中有一根属于能量较高的π键，不稳定，易断裂，所以会发生加成反应。

单链烯烃分子通式为CnH2n，常温下C2-C4为气体，是非极性分子，不溶或微溶于水。双键基团是烯烃分子中的官能团，具有反应活性，可发生氢化、卤化、水合、卤氢化、次卤酸化、硫酸酯化、环氧化、聚合等加成反应，还可氧化发生双键的断裂，生成醛、羧酸等。

可由卤代烷与氢氧化钠醇溶液反应制得，也可由醇失水或由邻二卤代烷与锌反应制得。小分子烯烃主要来自石油裂解气。环烯烃在植物精油中存在较多，许多可用作香料。 烯类是有机合成中的重要基础原料，用于制聚烯烃和合成橡胶

2、命名

IUPAC名称

根据IUPAC命名规则，为了给烯烃主链命名。英文命名将中缀-ane-换为-ene-。例如CH3-CH3 是ethane。因此CH2=CH2的名字是ethene。中文命名是直接将"烷"变为"烯"，例如CH3-CH3是乙烷，因此CH2=CH2的名字是乙烯。

在高级烯烃中，因为双键位置不同而导致异构体的出现，我们运用下面的数字系统:

命名含有双键的最长碳链为主链，使得双键碳原子的数字尽可能最小。

用第一个双键碳原子指出双键的位置。

对照烷烃那样命名取代烯烃或支链。

首先是给碳原子标号，按顺序注明取代基团，双键和主链的名字。

CH3CH2CH2CH2CH==CH2

6 5 4 3 2 1

1-己烯

Hex-1-ene

CH3

|

CH3CH2CHCH2CH==CH2

6 5 4 3 2 1

4-甲基-1-己烯

4-Methylhex-1-ene

CH3

|

CH3CH2CHCH2C==CH2

6 5 4 3 |2 1

CH2CH3

2-乙基-4-甲基-1-己烯

2-Ethyl-4-methylhex-1-ene

一般名称

尽管IUPAC命名系统有很高的通用性和精确性，但是一些烯烃的一般名称已经被广泛接受。 例如:

(CH3)2C=CH2

IUPAC 名称: 2-甲基丙烯

一般名称: 异丁烯

2、物理性质

烯烃的物理性质可以与烷烃对比。物理状态决定于分子质量。标况或常温下，简单的烯烃中，乙烯、丙烯和丁烯是气体，含有5至18个碳原子的直链烯烃是液体，更高级的烯烃则是蜡状固体。标况或常温下，C2~C4烯烃为气体;C5~C18为易挥发液体;C19以上固体。在正构烯烃中，随着相对分子质量的增加，沸点升高。同碳数正构烯烃的沸点比带支链的烯烃沸点高。相同碳架的烯烃，双键由链端移向链中间，沸点，熔点都有所增加。

反式烯烃的沸点比顺式烯烃的沸点低，而熔点高，这是因反式异构体[1]?极性小，对称性好。与相应的烷烃相比，烯的沸点、折射率，水中溶解度，相对密度等都比烷的略小些。其密度比水小。

3、化学性质与反应

烯烃的化学性质比较稳定，但比烷烃活泼。考虑到烯烃中的碳-碳双键比烷烃中的碳-碳单键强，所以大部分烯烃的反应都有双键的断开并形成两个新的单键。

烯烃的特征反应都发生在官能团C=C 和 C-H 上。

（1）催化加氢反应

(CH2=CH2)+H2→(CH3-CH3)

烯烃与氢作用生成烷烃的反应称为加氢反应，又称氢化反应。

加氢反应的活化能很大，即使在加热条件下也难发生，而在催化剂的作用下反应能顺利进行，故称催化加氢。

在有机化学中，加氢反应又称还原反应。

这个反应有如下特点:

①.转化率接近100%，产物容易纯化，(实验室中常用来合成小量的烷烃;烯烃能定量吸收氢，用这个反应测定分子中双键的数目)。

②.加氢反应的催化剂多数是过渡金属，常把这些催化剂粉浸渍在活性碳和氧化铝颗粒上;不同催化剂，反应条件不一样，有的常压就能反应，有的需在压力下进行。工业上常用多孔的骨架镍(又称Raney镍)为催化剂。

③.加氢反应难易与烯烃的结构有关。一般情况下，双键碳原子上取代基多的烯烃不容易进行加成反应。

④.一般情况下，加氢反应产物以顺式产物为主，因此称顺式加氢。

⑤.催化剂的作用是改变反应途径，降低反应活化能。一般认为加氢反应是H2和烯烃同时吸附到催化剂表面上，催化剂促进H2的 σ键断裂，形成两个M-H σ键，再与配位在金属表面的烯烃反应。

⑥.加氢反应在工业上有重要应用。石油加工得到的粗汽油常用加氢的方法除去烯烃，得到加氢汽油，提高油品的质量。又如，常将不饱和脂肪酸酯氢化制备人工黄油，提高食用价值。

⑦.加氢反应是放热反应，反应热称氢化焓，不同结构的烯烃氢化焓有差异。

（2）亲电加成反应

1.加卤素反应

烯烃容易与卤素发生反应，是制备邻二卤代烷的主要方法:

CH2=CH2+X2→CH2X-CH2X

①.这个反应在室温下就能迅速反应，实验室用它鉴别烯烃的存在(溴的四氯化碳溶液是红棕色，溴消耗后变成无色)。

②.不同的卤素反应活性规律:

氟反应激烈，不易控制;碘是可逆反应，平衡偏向烯烃边;常用的卤素是Cl2和Br2，且反应活性Cl2>Br2。

③.烯烃与溴反应得到的是反式加成产物，产物是外消旋体。

2.加质子酸反应

烯烃能与质子酸进行加成反应:

CH2=CH2+HX→CH3-CH2X

特点:

1.不对称烯烃加成规律

当烯烃是不对称烯烃(双键两碳被不对称取代)时， 酸的质子主要加到含氢较多的碳上，而负性离子加到含氢较少的碳原子上称为马尔科夫尼科夫经验规则，也称不对称烯烃加成规律。烯烃不对称性越大，不对称加成规律越明显。

2.烯烃的结构影响加成反应

烯烃加成反应的活性:

(CH3)2C=CH2 > CH3CH=CH2 > CH2=CH2

3.质子酸酸性的影响

酸性越强加成反应越快，卤化氢与烯烃加成反应的活性:

HI > HBr > HCl

酸是弱酸如H2O和ROH，则需要强酸做催化剂。

烯烃与硫酸加成得硫酸氢酯，后者水解得到醇，这是一种间接合成醇的方法:

CH3CH=CH2+H2SO4→CH3-CH2-OSO3H

CH3-CH2-OSO3H+H2O-共热→CH3CH2OH + H2SO4

3.加次卤酸反应

烯烃与卤素的水溶液反应生成β-卤代醇:

CH2=CH2+HOX→CH2X-CH2OH

卤素、质子酸，次卤酸等都是亲电试剂，烯烃的加成反应是亲电加成反应。反应能进行，是因为烯烃大π键的电子易流动，在环境(试剂)的影响下偏到双键的一个碳一边。如果是丙烯这样不对称烯烃，由于烷基的供电性，使π键电子不均匀分布，靠近甲基的碳上有微量正电荷，离甲基远的碳上带有微量的负电荷 ，在外电场的存在下，进一步加剧正负电荷的分离，使亲电试剂很容易与烯烃发生亲电加成。

饱和烃中的碳原子不能与其他原子或原子团直接结合，只能发生取代反应。而不饱和烃中的碳原子能与其它原子或原子团直接结合，发生加成反应。

（3）自由基加成反应

当有过氧化物(如H2O2，R-O-O-R等)存在，氢溴酸与丙烯或其他不对称烯烃起加成反应时，反应取向是反马尔科夫尼科夫规则的。此反应不是亲电加成反应而是自由基加成反应。它经历了链引发、链传递、链终止阶段。

首先过氧化物如过氧化二苯甲酰，受热时分解成苯酰氧自由基，或苯自由基，促进溴化氢分解为溴自由基，这是链引发阶段。

溴自由基与不对称烯烃加成后生成一个新的自由基，这个新自由基与另一分子HBr反应而生成一溴代烷和一个新的溴自由基，这是链传递阶段。

在这个链传递阶段中，溴自由基加成也有两个取向，以生成稳定自由基为主要取向，所以，生成的产物(Ⅱ)与亲电加成产物不同，即所谓反马氏规则。

只有烯烃与溴化氢在有过氧化物存在下或光照下才生成反马氏规则的产物。过氧化物的存在，对与HCl和HI的加成反应方式没有影响。

为什么其他卤化氢与不对称烯烃的加成在过氧化物存在下仍服从马氏规则呢?这是因为H-Cl键的解离能(431kJ/mol)比H-Br键(364kJ/mol)的大，产生自由基Cl·比较困难;而H-I键虽然解离能(297kJ/mol)小，较易产生I·，但是I·的活泼性差，难与烯烃迅速加成，却容易自相结合成碘分子(I2)。所以不对称烯烃与HCl和HI加成时都没有过氧化物效应，得到的加成产物仍服从马氏规则。

（4）加聚反应

加聚反应(Addition Polymerization):即加成聚合反应， 烯类单体经加成而聚合起来的反应。加聚反应无副产物。

4、合成来源

最常用的工业合成途径是石油的裂解作用。

烯烃可以通过酒精的脱水合成。例如，乙醇脱水生成乙烯:

CH3CH2OH + H2SO4 → CH3CH2OSO3H + H2O

CH3CH2OSO3H→ H2C=CH2 + H2SO4

其他醇的消去反应都是Chugaev消去反应和Grico消去反应，产生烯烃。

高级α-烯烃的催化合成可以由乙烯和有机金属化合物三乙烯基铝在镍，钴和铂催化的情况下实现。

烯烃可以由羰基化合物通过一系列反应合成，比如乙醛和酮。

和一个烷基卤化物发生Wittig反应

和一个苯基砜发生Julia成烯反应(朱利亚烯烃合成)

和两个不同的酮发生Barton-Kellogg反应

结合一个酮，Bamford-Stevens反应或者Shapiro反应

烯烃可以由乙烯基卤化物结合生成。

烯烃可以由炔烃的选择性还原合成。

烯烃可以由Diels-Alder反应或Ene反应重排制得。

烯烃可以由α-氯代砜通过Ramberg-Bäcklund反应合成。

5、发展状况

中国烯烃年产能预计达到5600万吨

12月3日，世界著名会计师事务所--德勤会计师事务所发布了，2012年第四季度《中国煤制烯烃行业报告》。

《报告》预计，到"十二五"末，中国烯烃年产能可达5600万吨，甲醇制烯烃新项目的不确定性可能引起产能进一步扩大。综合考虑新增产能和需求增长放缓的情况，未来几年烯烃行业可能出现产能过剩。2015年之后，产能过剩可能加速。

煤制烯烃项目的营利水平受油价和煤价波动影响较大。按德勤财务模型，石油价格降到每桶80美元以下时，煤制烯烃项目可能亏损。

烯烃市场中长期难言乐观

中科院大连化物所副所长、DMTO首席科学家刘中民透露:DMTO技术已经对外许可了18套，合计年产能超过1000万吨。其中，宁波禾元化工有限公司60万吨/年甲醇制烯烃[3]?项目将于春节前后投产，陕煤化与三峡集团合作建设的67.9万吨/年DMTO-Ⅱ工业化示范项目，以及延长中煤靖边园区年产60万吨/年DMTO、60万吨/年聚丙烯、60万吨/年聚乙烯大型煤气油综合利用项目均将于2014年建成投产。算上已经形成的176万吨/年煤制烯烃产能，到2015年，我国甲醇制烯烃产能将达976万吨。加上天津等地建设的3套合计165万吨/年进口乙烷/丙烷制烯烃项目，届时国内非石油路线烯烃产能将达1141万吨。

谁知道2004年中国十大事件是什么？

2004年中国经济十大事件

1、宏观调控：“点刹”过度投资

对于中国经济的发展来说，2004年影响最大的一件事情就是宏观调控。由于一些行业的过度投资，使得煤炭、电力、石油、运输等相继出现紧张，发展下去将会直接影响中国经济的健康发展。中央及时注意到了这种现象，认真研究了产生的原因，并且适时、有效地采取了切实可行的措施。宏观调控可以说是今年各大财经媒体都不能回避的报道重点，也是人们普遍关心的问题。

《经济日报》总编辑冯并做如下点评：

宏观调控实际上是贯彻落实中央提出的“五个统筹”。中央和对这次宏观调控发现是早的，措施也是果断的。虽然我们不能说，如果我们不及时调控，今天的经济就崩溃或者怎么样了？但是肯定地说，如果不调控，经济要健康持续地发展也是不可能的。比如说钢铁产业不可能无限制地发展，发展过多，铁矿石就可能短缺。据我所知，我们的铁矿全国目前的存量资源90亿吨，其中辽宁地区就占50％。那么他钢厂怎么办呢？就要依靠进口，依靠进口运费是昂贵的，同时出口国要抬高价格，那么你炼出一吨钢需要多大成本，这都是可以算出来的。你的钢铁价格是高的，会不会影响其他方面的价格，物价上涨自然也是不言而喻的事情。

首先要肯定，这次宏观调控是很有效果的，多数的企业、多数的地区感觉是比较好的。有几组数字可以证明：首先，全年GDP的预测可能是9％，或者是9％多一点；财政收入预计增长20％；农民增收的幅度根据有关资料是11．4％，实际增长是6％；城镇新增就业可能达到900万人。第二，全社会固定资产投资明显回落，前三个季度与第一个季度相比，固定资产投资回落了15％，钢铁水泥投资增幅分别回落了65％和43％，就是说回落一半以上。第三，社会消费品零售额预计新增13％，进出口贸易大家都知道，今年很可能突破1．1万亿美元，再就是居民消费价格总水平一直控制在4％以内，就是说，人们原来担心出现的通货膨胀和物价上涨这种情况没有出现。

这几组数字给出一个印象，中国经济继续保持了增长比较快、效益比较好的势头。但这并不等于说我们宏观调控就结束了，或者我们可以鸣金收兵得胜回朝了。宏观调控取得了成效，并不意味着宏观调控已经结束，就经济运行而言宏观调控永远是一个主要课题。

我说宏观调控是一个常态性的东西，就像我们总要在万有引力下在地球上生活，走路的时候也得找一个平衡啊，但讲常态不意味着作为宏观调控这个特定的词提出来，一直就要得很紧。文武之道，一张一弛，随着我们对市场经济的观念不断地更新，特别是驾驭社会主义市场经济的能力不断提高，宏观调控应该如影随形地在我们的经济生活里经常闪现。就好像我们的路走熟了，还要想办法走得直一点，尽管可能左右摇摆是不可避免的，终不至于大起大落。

2、聚焦能源：破解燃“煤”之急

有人说，2004年是“电荒”年，而在电荒的背后，我们看到的却是“煤荒”。根据煤炭工业协会的预测，2005年我国煤炭仍将有8000万吨的缺口，供应紧张的局面将继续存在。在煤炭紧缺的现象背后反映出来的问题是什么？

《中国经济时报》总编辑包月阳做如下点评：

从煤炭产业本身来说，这几年来它的投入比较少，生产增长能力比较慢，新增加的可开采的储量也都比较少。而且很多煤矿的生产条件比较差，所以今年以来，一出现煤炭供应的吃紧，就造成了煤炭生产比较被动，不太容易适应突然增加的需求，你让它增加更多的煤炭的产量是不太容易做到的。因为它的基础已经比较薄弱，但这方面可以说不是很主要，更主要的原因是国民经济的高增长，带来了对煤炭需求的大幅度的上升，所以煤荒主要原因在煤炭之外，尤其是电荒。电力要吃掉煤炭产量的50％－60％。电力今年以来增长了10％以上，它就必然带动对煤炭的大量的需求，但这种需求增长起来之后，从煤炭方面说，它会提高煤价。因为市场需求增加了，按照市场规律，按照价值规律，这个价位应该反映这样一种变化，但是从电力企业这个角度说，他们又不太愿意承受、承担煤价上涨这样一个因素，因为在我们国家煤炭的价格已经放开，是市场调节的。而这个电价没有放开，是由政府来控制的。

这样从去年开始到今年煤电之间在价格上的矛盾一直非常突出，这种矛盾由中央政府出面调停，虽然有所缓解，但是也没有从根本上解决问题。

煤炭供求这个矛盾从根本上说，有赖于国民经济从局部的过热降温，这是最根本的。从技术层面说，这种煤电的矛盾是这里边很重要的一个关节点。煤电的矛盾专家们有各种不同的建议，有的是现在提的比较多的是煤电价格的连动。就是煤价涨，电价要跟着涨，至于是一个什么样的比例，这有一个非常复杂的价格体系，现在正在探讨比较多的，或者说已经进入政策视野的煤电的价格连动提的比较多。我认为从根本上恐怕有赖于电力的市场化的改革，这个改革完成之后，电价就能够基本上反应供求规律，这样不管是煤价上涨还是下落，在电价上也能得到相应的反应。这是从长期来说，从根本上说的，应该靠这样一种机制，从近期说就是靠宏观调控，宏观调控能够抑制经济过热的苗头，降低需求，给过热的经济泼点水，降降温，宏观经济达到了健康的、可持续的状态之后，煤炭这个产业也能够恢复供求的平衡。

3、钢铁虚热：回归投资理性

2004年钢铁行业的发展一个很重要的特点就是价格的变动，价格走了一个V字形，年初的时候往上攀升，大概从5月末开始下降回落，然后到6月末又上来了。这个V字形反映了我国钢铁企业发展到今天的必然性，从盲目投资到回归理性。

《经济日报》前总编辑艾丰做如下点评：

先说说年初的攀升，其实钢铁价格的攀升并不是从今年年初开始，要往远了说大概从2002年开始攀升。逐步抬高，大概今年年初达到了最高点。为什么会这样呢？最基础的原因就是经济拉动，我们国家经济生活里边，对钢铁的需求增加的很快，而增加很快的需求又是两个产业起的作用：一个是房地产，因为盖房子需要大量的钢材；还有一个产业就是汽车，这两个产业的发展拉动了对钢铁的需求。从这种意义上讲，虽然涨价不能说是好事，但这是个好兆头。因为我们国家过去一个建筑业，一个汽车产业，没有形成支柱产业的态势。这些年通过改革，特别是房改，住宅商品化，住宅信贷这样一些措施把住房产业推上去了，所以才有了钢铁产业大发展。

我觉得这是一个必然。中间掉下来了，为什么掉下来了呢？这是宏观调控的结果。因为钢铁价格很高，就引起了一种投资热。大家要赚钱，根据当时比较高的价格，钢铁的利润至少可以达到12％，个别的可能达到22％。这个利润很高，吸引了大量的社会资金，结果就出现了投资过热，如果这些投资项目都建成的话，有人测算了一下，炼钢的能力至少要增加1．5亿吨。我们原来的能力是3．1亿吨，3．1亿吨加上1．5亿吨就是4．6亿吨，这种能力远远超过我们实际的需求，所以感到一种投资过热，如果都把它变成项目，都把它投入生产将来会有很大的问题。除了量的问题以外，还有一个质的问题，也就是说许多投资项目并不是高科技的，没有达到严格的环境污染、技术水平要求等等。这样的话，钢铁产业的量上去了水平就会下来，特别是还要占用很多土地，有的建设项目主要是银行资金，一旦出了问题，风险在银行身上，所以国家采取了宏观调控措施。

4、粮食增产：农业稳则天下

4、粮食增产：农业稳则天下安

在中央“一号文件”等优惠政策的拉动下，今年我国的粮食生产出现了可喜的变化。根据国家统计局的数据，今年的夏粮产量比去年同期增长4．8％，秋粮的生产形势同样让人感到乐观，预计今年我国全年粮食总产量将达到预定的9100亿斤。这意味着，我国粮食生产将结束1998年以来出现的连续下滑的局面。农业税减免、粮食直补、保护价等措施的实施，让农民看到了种粮带给他们的实惠。但是，自去年第四季度以来，粮食价格出现了近年来少有的上涨势头，粮食是多了还是少了，百姓对此十分关心。甚至引发了关于粮食安全的议论。

《经济参考报》总编辑王海征做如下点评：

今年中国的粮食生产有两点值得关注，一个是增产，一个是涨价，这恐怕也是大家共同关心的粮食方面的两个问题。我们觉得增产当然是一件好事。那么在增产的同时，价格的变动会直接对下一年以至以后的粮食生产产生影响。从粮价的绝对水平来看，不能说就是粮价很高了，因为粮价增长了以后，影响到的实际上是两个方面，一方面是粮食的生产者，一方面是消费者，消费者主要是城镇居民。从城镇居民来说，粮价上涨，对大部分城镇居民应该说没有太大的影响。或者说这个影响对他们的生存、生活角度来说可以忽略不计。

为什么说粮价现在上涨的水平不是那么高呢？我想说一个数字，就是我们从改革开放以前来看，当时的粮食价格基本上是保持稳定的，而且是低水平的一个价格。从大家最熟悉的标准粉来说，当时北京的价格是一毛八分五一斤，到现在标准粉的价格涨了大约是8倍，可是城镇居民可支配收入从1978年算起到2003年，大约是增长了19倍。那么相对这样一个数字，我觉得粮食价格从城镇居民来说，应该是还在合理的范围内，而且粮价也没有超过整个这么多年的物价上涨水平。

中央政策对农业扶持，这个是每个国家都做的事情，在国际上也是正常的，世贸组织的规则也是允许的。通过今年一年这么多政策下来以后，我们的支持力度确实比过去大多了，但是还是有空间的。但是从另外一方面看，仅仅靠政策扶持毕竟空间是有限的，它不会无限制地靠政策扶持，仅仅靠政策扶持，我们的粮食增产也不会有一个长期的、永久性的发展。

要保证农业和农民收入的持续增长，一个是农业生产方式的提升，再有一个是农业产业链向工业方向的延伸。我先说农业生产方式的提升。中国现在农业生产方式的提升，主要就是一个是现代化，一个是市场化。那么现代化呢，一般想起来是提高科技含量，科学技术运用于农业，这肯定是一个非常重要的因素，比如说种子、化肥以及各个方面的种植方式，包括机械化对农业生产肯定是有很大帮助的。除了现代化这一个因素之外，第二个因素是市场化，市场化主要是用市场经济的手段来组织农业生产。在这方面已经出现了一些好的苗头或者趋势。黑龙江有一个地方，它的农业合作组织不是过去意义上的，而是市场意义上的合作，发展的很快，实际上也是促进了农业内部的专业分工。

5、民工短缺：发展中出现的新问题

上世纪80年代兴起的民工潮曾让我们无数次感叹我国劳动力的充足，但是从今年春天开始，我国一些地方却陷入了“缺少工人”的尴尬境地。很多媒体纷纷发问：延续了十几年的民工潮，为什么变成了民工荒，是因为经济发展过快使得农村剩余劳动力供给不足？还是因为随着农村生活越来越好、就业机会增多，农民们已经对进城打工不屑一顾了呢？

《经济观察报》总编辑何力做如下点评：

民工荒这个叫法本身可能并不准确，今年发生在一些经济比较发达的省份，比较低技能的劳动力的供给出现了局部短缺，我觉得这可能是一个更准确的描述。从整个判断上来讲，民工的短缺应该不是全局性的问题，它是局部的，跟今年整个的经济形势是非常相关的。比如说今年粮食丰收，今年粮价上涨的比较多，农民的收入会因此增加的比较快，这样他可能选择说我在家里种地是不是更好一点，这是一个原因。再有一个，城市里面今年的物价涨幅比前几年要快一些，今年全年算下来，城市的居民消费价格指数会在4％左右，这样民工在城里的成本也会高一点。

另外还有一点，这些年来我们的经济发展，特别是出口导向型的经济发展过程之中，民工的工资待遇是不是真实地反映了劳动力的成本，这个价格是不是扭曲的，包括劳动保障的条件是不是真正达到了国家要求的水准，这些方面可能都会有一些差距。我觉得可能是这些原因导致了民工在局部地区的短缺。但是从整体上来看，中国民工的这种不断城市化，或者从农民变成工人的这样一个进程，应该说还是很长的一个进程，不会一下子就结束，也不会一下子出现非常规模、大规模的劳动力短缺。

虽然我们说这件事情的影响本身现在还不能说是一个全局性的，但是媒体或者学者非常关注，是因为这件事情释放出一个非常强烈的信号。我们的劳动力价格只有马来西亚的1／4，相当于现在日本和美国的1／30和1／40，就是比较便宜。而且我们的人口比较多，这个比较优势对国家的对外出口，就是制造业有非常强的竞争优势，我们今年外贸出口，进出口总额可望达到1．2万亿美元左右，占整个GDP的比重也非常高，这是我们过去这些年发展的一个很成功的地方。民工短缺就给了一个问号，是什么呢？就是这样一个趋势还能不能持续下去呢？

首先，我觉得这可能是个好事情。因为从信号的角度来讲，它至少给我们一个提醒，就是说我们将来可能不能永远地靠比较低廉的劳动力，我们除了这个优势以外，看来还应该发展别的优势，比如技术、比如知识产权、比如服务业的优势。我觉得这是第一个提醒。

第二，在这个过程之中，民工的医疗条件、工资和生活水平也会不断地提高。

第三，从长远来讲，我们这样一个13亿人口的大国，在实现现代化的过程之中，它一定是整体的方方面面能力的提升，而不简单的是某一个方面的提升。从这个意义上来讲，从现在就开始重视和研究这个问题，倒是很及时，或者是很有意义的一件事情。

6、油价攀升：中国直面能源挑战

被人们称为经济命脉的石油，在2004年牵动了许多人的神经。今年以来国际油价一直在高位徘徊，并且不断创出历史新高。根据中国油库网信息中心统计的数据：今年国际油价最高时曾在10月25日达到每桶55．50美元，尽管到11月底，国际油价已回落到50美元以下，但和去年同期相比每桶仍高出18美元左右。有人甚至形容说，2004年的国际油市，就像场疯狂的过山车之旅。

《竞争力》杂志主编方向明做如下点评：

如果把国际油价的整个走势再拉得更长一点，可以看到在近30年以来，国际油价有三个高峰期，第一个高峰期是在上世纪80年代初期，第二个高峰期是在90年代初期，第三个高峰期就是以今年为一个高峰点，但它是从1999年开始缓慢地攀升上来。今年比较突出的反映是连续地突破每桶40美元、44美元、45美元、48美元大关，一直到突破50美元大关。

在一年之内连续如此狂涨，我们基本上有这么一个判断：今年油价上涨的主要因素不是来自产能的问题，因为今年在全球石油产能方面波动性并不是很明显。那么其他的几个因素可能会成为油价上涨的主要因素：第一个是全球对石油需求的迅猛增长；第二个是中东势的不稳定；第三个是国际石油炒家的一些投机行为。

再具体分析一下，全球对能源需求的增长是一个整个基本面的问题，中东局势的不稳是一个政治问题，而石油炒家的运作，我们认为是一个非理性因素，这个非理性因素在今年的油价上涨中表现得比较明显。有这样一个细节，大概在4月20日左右，美国、德国、法国的高级分析师们预测，石油价格将突破44美元，达到45美元。此话音刚落，油价应声而涨，5月的第一周就突破了每桶40美元的大关，到第二周就接近了42美元。这件事情给我们当时关注整个石油价格上涨的非理性因素一个信号。

国际上还有一种说法，是由于中国石油的大量进口导致了原油价格的迅猛增长，我认为这个结论是站不住脚的，尽管近两年中国对石油的进口在逐渐增加，但是在国际油价的问题上，惟一对国际油价有发言权的只有美国。

如果说国际油价对中国经济有影响的话，首先大家感到最强烈的就是加油站里汽油涨了价。第二个我还有一个非常有趣的数据，就是最近对各行业职业经理人收入的一个大规模调查，今年各行业的职业经理人当中，石油化工行业变成了第一位，每月达到将近8000块钱。去年在第一位的是汽车行业的职业经理人。油价的上涨对各行业的影响，已直接反映到了行业职业经理人的收入上。第三个我们感觉到的是整体的化工价格随着石油开始上涨，当然更直接的行业是交通和运输业。从更宏观的角度上讲，全球石油价格的上涨，给我们国家进口石油可能会增加损失近80亿美元左右。它对中国宏观经济的影响到目前还不是特别明显，但据专家估计可能会在0．7个到0．8个百分点。

7、央行加息：启动价格工具

今年以来，无论是经济界还是各大财经媒体，几乎每个月都在焦急地等待着一个经济指标的统计结果，这就是居民消费价格指数。而我国居民消费价格指数今年出现的不断攀升，也使加息成为各界关注的焦点，究竟加还是不加，什么时候开始加，加息幅度该有多大等一系列关于话题，曾掀起过几轮热烈的讨论。

《财经时报》副总编辑钮文新做如下点评：

从2003年底一直到2004年我们一直在探讨的一个话题就是宏观调控，这一轮紧缩调控当中，到底选择什么样的货币手段来进行宏观调控，利率当然是考虑之一。到底是不是该使用这样一个手段，利和弊到底是什么。大家进行了大量的评判，实际上也在帮助市场梳理、理清思路：到底加息还是不加息？应该在什么时候加息？加息的程度如何？这肯定是需要非常充分的探讨才行。

今年6月份《财经时报》曾经发表过一篇报道，说即使CPI上涨到5％也是不需要加息的。为什么会有这样一个判断呢？在当时的那种条件下，加息的作用不会太大。为什么？两个非常重要的理由：第一，我们要看这一轮经济过热，或者说投资过热是什么拉动的。我们考量最重要的一个问题就是地方政府换届之后，出于对政绩的需要，投资的冲动非常大。如果在这样一个背景之下加息的话，地方政府就不会太在乎。为什么？你不过就是资金成本多了一两个点而已，你说你加多少管用？你加两个点、三个点对它的刺激作用非常小，因为它还会去追求政绩。加到一定程度的时候，投资一定会下来。但是你需要两个点，还是三个点、五个点？这就有一个程度的问题，加一两个点的话，作用不会太大，这是第一点。

第二，从去年10月份我们看到人民币升值的呼声非常大，国际上对我国的压力非常大，这种压力之下，如果我们再加息的话，那么热钱套利的钱，就会更多地流入中国市场，至少它在赌人民币升值的过程当中，你的利益上升了会给它平抑掉一些成本，所以会更鼓励它往里走。因此在这两点考量之下，我们认为加息可能作用不会太大。

另外，加息肯定是要抑制整个货币的过快增长。但如果我们加息了，那么热钱进来了，外汇账款所构成的基础货币投放又增加了，这样它就起不到抑制货币过快增长的效果，通胀往下压就很困难。所以根据这样一些判断，我们认为加息在当时的条件下是不适宜的。今天情况发生了很大的变化。我们看到，今天加息了，是为了紧缩货币才加息的，其实在这个公告当中我们看到了一个非常重要的说法，就是说为了巩固宏观调控成果，没有说进一步的紧缩。实际上这次加息最重要的是另外两层意义。一层就是利率结构的调整。一看长期贷款增加得多，涨得多，短期贷款涨得少，长期的存款利率涨得多，但是短期的存款利率涨得少，实际上有一个结构调整问题。在今年年初大量的储蓄分流，储蓄增长速度在下降，存贷款期限错配的问题出现了，这就需要结构政策来调整。在这一轮加息的过程当中，这是非常重要的一个点。第二层就是，我们看到贷款的上限被放开了，存款的下限被放开了，实际上这是在向一个市场化的方向推进。利率市场化改革的意义要远远大过宏观调控的意义。

8、股市风云：规范与发展并行

今年我国证券市场可以说是经历了一场不小的波动，市场在创造了4年以来最大一次反弹的同时，也创出了5年来的新低。到底该怎么看待今年的证券市场？未来的市场走势又将如何？

《中华工商时报》副总编辑吕平波做如下点评：

对2004年中国证券市场来说，来自政策面的支持力度是相当大的。它把股市政策提升到了宏观政策的层面上，作为宏观调控的一个部分，应该讲是高层对证券市场的最大支持。但是我们也面临着非常尴尬的局面：发表“国九条”的时候，跟提出要落实“国九条”的时候，上证指数相差了300点。

出现这样的情况，我想有三个原因：第一个原因是宏观调控。宏观背景肯定是要决定股市的发展方向，这一点在中国也不会例外。今年不可能有大行情，这个基调是可以肯定的，即使有政策面支持，上涨行情也不会出现。

第二，虽然政策层面上做了最大限度的支持，但“国九条”中的九条意见怎么贯彻、落实也有个过程，还充满着不确定性。比如说股权分置这个问题怎么解决，有各种各样的想法。这是一个很大的悬念。

第三点，跟市场的扩容有关。这在根本上影响供求关系，也会影响到这个行情的起伏。

大家会觉得非常奇怪，一方面中国的GDP在高速增长，另外一方面中国上市公司的平均业绩经历前几年的下滑之后，最近两年是连续的、每季度都在增长，可股价确在下滑。怎么看这个问题？我想有两方面的原因：一方面中国上市公司股价存在偏高的成分，有泡沫，有一个挤干的过程。另一方面，跟我们对中国市场股价的估值论这种观念也有关系，就是把内地股市跟香港股市做对比，会得出内地偏高的结论。实际上这两个地方的市场价格是不能做类比的，因为中国大陆的市场是一个本土市场，香港市场基本是国际市场、海外市场，这个定价标准应该不一样，盲目地照搬照套就会发觉，这个市场还有下跌的空间。这是出现矛盾的两方面的原因。

我们一定要看清楚中国的市场跟海外的市场本质上的差异，不在于差距，说它早发展了多少年，我们晚发展了多少年。这两个市场本质上是有差异的，是不一样的。海外股市基本上是在资本主义制度之下的一个市场，中国股市是在社会主义市场经济条件下建立起来的。这个大的社会政治背景不同，这一点千万不能忽略。

2004年是经历转型阵痛的过程。从政策的量变到政策的质变，中国证券市场正面临着一个质的转变的过程。任何事物的变化都有一个从量变到质变的过程，现在中国证券市场正处在这么一个临界点上。去年有专家做过一个时间判断，认为经过两三年

2004年是经历转型阵痛的过程。从政策的量变到政策的质变，中国证券市场正面临着一个质的转变的过程。任何事物的变化都有一个从量变到质变的过程，现在中国证券市场正处在这么一个临界点上。去年有专家做过一个时间判断，认为经过两三年的调整，中国资本市场一定会进入一个健康、稳定发展的轨道，我觉得这个判断是比较准确的。我们现在都形成了一个基本的共识，就是这个市场一定要把投资者放在首位，一定要以投资者为本，如果这样来认识这个市场的话，圈钱这种恶习就有可能从这个市场上得到唾弃，这样才有可能真正扭转市场的不利局面。

最近几年这个市场的变化，实际上是从2001年之前过度投机，到2001年之后由于挤泡沫所形成的过度融资，处在这么一个变化中间。现在又是从过度融资向一个有序融资这么一个转变过程中间，最终会实现一个比较理想状态，就是从无效融资向有效融资转变。在这种情况之下，我们的投资才有可能从无效投资向有效投资转变，大家的利益才能够得到回报。

中国证券市场本质上跟海外资本市场的差异，就是股权分置。股权分置不等于全流通，我们应当怎么把投资者利益保护落实到实处，这要看明年股东表决体系建设怎么样，具体的效果怎么样，这是一个方面。另外一个方面，就是融资，是不是能够从过度融资到有序和有效。这就需要管理层做出重大调整，对于市场定位有一个清醒的认识，改变以往传统的思维定式，真正转移到以投资者为本，给市场一个休养生息的空间，给提高上市公司质量一个时间，这两点做到的话，明年的资本市场应该比较乐观。

9、土地调控：“闸门”紧缩的背后

农民种粮需要土地，企业扩大规模也需要土地，城市发展更离不开土地。今年国家收紧了这道经济发展的“闸门”，使得“土地”成了今年经济领域被广泛关注的一个关键词。究竟该如何看待土地对我国经济发展的影响呢？

《中国经营报》副总编辑赵彬做如下点评：

这应该从两个方面来看。从大的宏观背景上说，宪法现在进一步对私人财产权的问题给予关注，中央对于推进这种以民为本、关注民生的工作思路力度也很大；另一方面，三农问题近些年为大家普遍关注，而农民的土地问题恰好是这个财产权问题、群众利益问题、农民问题集于一身的问题。

具体来讲，这些年农村的产业结构进行调整，城市化、工业化的进程大量占用耕地，使得农民的土地丧失得比较多，引发了许多的社会矛盾。另外，从去年以来，粮食减产也是使得土地问题成为一个时期非常关注的重点。

应该说，如果限制土地的供应，肯定会对那些以土地为主要赢利来源的经济发展模式起到制约，这非常正常。因为调控本身的目的之一就是为了要抑制这种低层次的、低水平的发展。这是一种盲目的，以牺牲不可再生资源为代价进行发展的模式。今年8月28日，已经通过了修改过的中华人民共和国土地管理法。11月20日，出台了一个深化改革严格土地管理这样的一个决定，这个决定的第一句就是这样说的，说现在我们国家的土地管理制度是最严格的。有一些专

如果油价破 10 块，你还开车吗？

开。

有人说加一箱油的钱就足够买一辆自行车了，加四箱油的钱就足够买一辆小电驴。还有人说，买车养车的花费用来打车，一辈子都花不完。

如果油价涨到10块钱，按照大多数汽车综合油耗8L的百公里数据来算，那我这种一年要消耗2400L燃油，一升油10元，那一年就要烧掉24000元油费，这可就是一个相当庞大的数字了，对于我这种只见过50元面值的穷人来说，惊掉下巴那是必然的。

其实我个人还好，买车基本上是为了工作奔波，所以说大多数出行是为了创造价值，而不是自己晕头跑，所以说油价高低都有公司来承担，但如果是个人的话，那么油价涨到10万，可能就真的有点开不起车了。

即便按照普通家用车一年一万公里的数据来算，10元单价那也要花掉8000元油费，算得上一笔庞大的支出。现在的汽油涨价后，虽然说价格贵，也只是说感受到开车的压力，但并不会说开不起。

若是汽油涨到十块钱。到时候估计就会有很多部分人开不起燃油车。因为一年开2万km，一年便要一万多块钱的加油费用。要是再算上保险，保养，停车费，加上一年1万块钱的折旧贬值，一年总的就需要三万多了。很多打工族一个5000块钱，一年也就五六万块钱而已。一个车便消耗了大半的收入，所以说开不起车也不是说开玩笑。只是在这种情况之下选择公共交通出行，会更加合适。

矿产品价格

全球宏观环境复杂多变，欧债危机、美债争端、日本地震及地缘政治冲突等事件笼罩全球市场，矿产品价格高位剧烈振荡。2011年，矿产品价格比上年进一步上扬，综合价格水平同比增长11.6%（图42）。但在三季度出现明显回落。矿产品价格的高位波动，支撑了矿业市场的繁荣，在全球经济不景气的情况下吸引更多的资金进入矿业，有利于矿业的加速发展，能够更多的提供经济发展所需的资源，从而推进经济社会的发展；另一方面高涨的矿产品价格推高了通货膨胀，大幅提高了经济社会发展成本，成为未来经济发展预期下调的重要因素。

图42 矿产品年度价格指数

(注：基期为上年)

图43 国内国际原油价格走势

数据来源：国研网

（1）能源价格波动上扬

原油 国内外原油价格呈现“N”形变化态势，国内油价比美国高16.4%。大庆油田原油现货价格平均为110.3美元/桶，同比增长40.6%，由1月的95.8美元/桶涨至4月的118.1美元/桶、再降至10月的105.7美元/桶、再升至12月的111.5美元/桶。同期，美国纽约原油现货价格平均为94.8美元/桶，同比增长19.3%，由1月的89.3美元/桶涨至4月的107.7美元/桶、再降至10月的83.5美元/桶、再升至12月的98.6美元/桶（图43）。值得注意的是，自2011年1月起，大庆原油价格一改过去与纽约原油价格基本一致的格局，开始高于纽约原油价格，幅度由1月的7%波动增至12月的13%。

2011年纽约原油现货价格变化分为三个阶段。第一阶段上扬：从年初至4月底，由89.3美元/桶连续突破90美元/桶、100美元/桶和110美元/桶三个台阶，4月29日为113.7美元/桶。第二阶段回调：5月初至10月4日，由于欧美经济数据不利，尤其是欧债危机阴云不散，投资者对全球经济衰退的担忧加剧，加之能源机构相继下调今明两年全球石油需求增长预期，导致国际原油市场压力重重，国际油价连连大跌；由113.73美元/桶连续跌破110美元/桶、100美元/桶、90美元/桶和80美元/桶四个台阶，10月4日降至75.3美元/桶。第三阶段反弹：从10月以后，地缘政治压力上升，欧美经济数据好转，美失业率大幅下降，意大利债券拍卖成功，尤其是全球六大央行联手释放流动性支持金融体系等多重利好的提振，原油价格由75.3美元/桶连续涨破80美元/桶和90美元/桶，一度突破100美元/桶，12月6日为101.3美元/桶，震荡加剧。

专栏8 原油价格影响因素日趋复杂

随着全球化进一步深入，影响原油价格的因素越来越多，国际原油价格变化更加莫测，波动加剧。尤其是2011年以来，国际原油价格受多种因素交织影响，跌宕起伏。拉升原油价格的因素：一是中东地缘政治持续恶化。埃及事件对世界经济的影响令人担忧，突尼斯的“茉莉花”革命，利比亚、巴林、也门和阿尔及利亚等国爆发的大规模抗议活动，阿尔及利亚的政治动荡。持续近半年的政治危机不但没有因为欧美等发达国家的介入而有所缓和，反而越演越烈。造成中东地区石油出口急剧下降，恢复战前水平遥遥无期，原油价格一路上扬。

二是中国、印度等发展中国家原油需求增长。2011年4月12日，国际能源署预计2011年和2012年全球石油需求将增长1.8%，相当于每日增长150万桶，分别至2011年8820万桶和2012年8976万桶，增加的需求主要来自以中国为首的发展中国家。预计中国2011年的石油需求将增长6.3%，2012年将增长5.9%至每日1033万桶。同日，欧佩克预计2011年全球原油日均需求量将增加140万桶，非欧佩克国家产量2011年日增幅为60万桶。

三是美国继续实行宽松货币政策造成美元持续走弱。受欧元区加息、标准普尔调低美元长期主权信用评级展望以及美国继续宽松货币政策的影响，美元指数跌至2008年8月以来的最低水平，欧元兑美元升至2009年12月以来的最高水平。2011年4月美元指数均值为74.71，较3月份下跌2.06%。2011年4月5日，中国央行发布公告，决定自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分。4月27日美联储宣布维持0～0.25%的现行联储基金利率不变，第二轮定量宽松政策将如期在2011年6月30日结束；联储同时将按计划将到期抵押贷款担保债券的所得进行再投资。联储表示保持宽松政策和低利率水平不变。

打压价格因素：一是发达国家经济放缓。美国经济数据不佳，经济复苏慢于预期；欧债危机加剧，欧元区经济数据弱于预期；受地震影响日本经济衰退严重。

二是国际能源署（IEA）宣布将释放6000万桶原油战略储备以抑制油价。2011年6月23日，国际能源署28个成员国同意采取联合行动，在未来30天内向市场投放总量为6000万桶的石油来稳定市场供应，平均每天向市场投放约200万桶，以弥补由利比亚原油停产产生的供应缺口，保护世界经济脆弱的复苏势头。美国能源信息署（EIA）也发表声明说，美国作为国际能源署的成员国之一，此次将向市场投放3000万桶战略石油储备，以稳定市场供应,作为国际能源署释出6000万桶原油行动的一部分。而欧洲将为国际能源署释出6000万桶原油计划提供30%的石油，欧佩克的太平洋成员国将提供其余的石油。受此影响，国际原油价格回落，6月28日纽约原油价格跌至92.9美元/桶，为2月22日以来的最低价。

煤 国内优质煤价呈先扬后抑的变化态势。国内优质煤均价791.6元/吨，同比增长9.5%，从1月的757元/吨波动上扬至10月的827.1元/吨，后回落至12月的794.7元/吨（图44）。第一季度，煤价总体平稳，略有下降。3月下旬，大秦铁路开始检修，煤运输受到一定影响，加之需求增加，秦皇岛港煤价出现较大反弹，后期直线上扬。10月26日优质煤价达到850元/吨左右，创年内最高价格。进入12月份，受国家实施电煤价格临时干预政策和秦皇岛煤炭库存保持高位影响，优质煤价降至800元/吨左右。

（2）金属价格先扬后抑

铁矿石 铁矿石价格呈倒“V”形变化态势。到岸均价164美元/吨，同比增长28.3%，由1月的151.4美元/吨涨至10月的175.5美元/吨，再降至12月的141美元/吨(图45)。国内河北铁矿石价格（66%粉矿）平均为1382元/吨，同比增长16.1%；从月度看，由1月的1418元/吨波动涨至8月的1467元/吨再降至12月的1201元/吨，最大跌幅为17.1%。主要港口铁矿石进口现货价格呈下降趋势。9月6日，天津港进口的63%印度矿价格为1330元/吨，62%澳洲矿为1280元/吨；12月31日两者价格分别降至1040元/吨、980元/吨，降幅分别为21.8%、23.4%。

图44 国内优质煤价格变化

图45 铁矿石价格走势

数据来源：到岸价根据海关数据测算，河北粉矿价格源于沟槽网自2月下旬开始，CRU国际钢铁周价格指数总体处于下行态势。下游钢铁行业产品价格的下滑造成铁矿石需求的下降是铁矿石价格回落的主要原因。

铜 铜价呈波动下降态势。国内铜现货均价为6.59万元/吨，同比增长11.8%；从月度来看，上半年基本在7万元/吨上下波动，自第三季度开始回落，由7月的7.13万元/吨降至12月的5.64万元/吨。同期，伦敦金属市场铜现货价平均为8847美元/吨，同比增长17.6%；从月度看，国际铜价呈下调态势，由1月的9518美元/吨波动降至12月的7650美元/吨(图46)。

图46 国内国际铜价格走势

数据来源：国内价格源于北京有色金属网，国际价格源于中国金属通报

铝 铝价呈先升后降态势。国内铝现货均价为1.68元/吨，同比增长7.8%；从月度来看，从1月的1.65万元/吨逐渐上扬至8月的1.80万元/吨，后降至12月的1.61万元/吨。伦敦金属市场铝现货价平均为2400美元/吨，同比增长10.7%；由1月的2434美元/吨涨至5月的2561美元/吨，后降至12月的2041美元/吨(图47)。国内国际铝价走势呈现出一定的分化，从上半年的“外强内弱”到第三季度的“外弱内强”再到第四季度的“趋于一致”。2011年铝价总体走势是一二季度在震荡中略有走高，第三季度充分上涨，达到两年来的高点后迅速回落，四季度在弱势震荡中寻找方向。

图47 国内国际铝价格走势

数据来源：国内价格源于北京有色金属网，国际价格源于中国金属通报

金 国内外金价呈现先扬后抑态势。国内金价平均为327.8元/克，同比增长22.6%，由1月的194.0元/克波动上扬至11月的356.2元/克，8月23日一度达到390.4元/克，12月下滑至337.3元/克。同期，伦敦黄金交易所黄金均价为1568.9美元/盎司，同比增长28.1%，由1月的1356美元/盎司涨至11月的1739美元/盎司，9月6日一度冲至1895美元/盎司，12月回落至1652美元/盎司（图48）。

金价上涨的主要原因在于投资者对货币信心下降。一是美国联邦储备局的量化宽松货币政策导致美元走势疲弱。自金融危机发生以后，美联储不断调低目标利率以至接近零，并推出两轮资产购买计划，通过印钞购买资产以期振兴美国经济。但美国经济的复苏步伐仍然缓慢。美联储进一步表示在2013年中以前，都将维持极低水平的利率。同时购入长期债券，沽售短期债券，以延长持有证券资产的平均年期。这一连串措施导致投资者担心积极的宽松货币政策最终将导致美元贬值及通胀上升，因而增购黄金以保持货币的购买力。二是欧元区债务危机恶化。希腊债务问题出现已经两年，却演化成危机还蔓延到其他欧元区国家。虽然区内领袖已尽力化解危机，但仍然未能彻底解决问题，连欧元区内核心成员国的偿债能力也备受质疑，分别为欧元区第二及第三大经济体的法国及意大利相对于德国的国债息差近期已经升至记录高位。欧元区的主权债务危机的持续，势必会危及欧元的稳定，引发投资者纷纷将欧元资产转移为黄金。

图48 国内国际金价格走势

数据来源：国内价格源于上海黄金交易所，国际价格源于伦敦贵金属交易所

稀土 国内稀土价格暴涨暴跌，年内最大涨幅近9倍。1月至6月，国内各种稀土产品价格出现暴涨，氧化镧由29.5元/千克涨至165元/千克，氧化钕由290元/千克涨至1400元/千克，氧化铽由2950元/千克涨至21500元/千克，氧化镝由1665元/千克涨至13500元/千克，氧化铕由3200元/千克涨至28000元/千克，半年间价格暴涨近9倍。但是，进入第三季度，稀土市场下游订单比二季度缩水近半，而且下游企业三分之二处于停工或半停工状态，稀土价格开始快速下滑。12月，氧化镧价格已回落到135元/千克氧化钕降至825元/千克，氧化铽降至13000元/千克，氧化镝降至6900元/千克，氧化铕降至15000元/千克，虽然下半年稀土价格大幅下滑，但仍远高于年初价格（图49）。

稀土价格的暴涨暴跌，从根本上反映出行业散乱和无序竞争。实际上，稀土面临的局面早已引起国家重视，继2011年5月19日正式公布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》(简称“国二十二条”)后，国家六部委2011年8月再度联手下发《关于开展全国稀土生产秩序专项整治行动的通知》，决定自2011年8月1日至12月31日开展稀土生产秩序专项整治行动，切实整顿和规范稀土生产秩序。2011年9月24日，内蒙古包头市、山东济宁市、四川凉山州政府签署了《蒙鲁川三省(区)三市(州)轻稀土矿产开发监管区域联合行动方案》，这是继2010年8月南方五省区实施中重稀土开发监管区域联动后，我国正式启动对轻稀土实施监管区域联合行动。

图49 我国重要稀土产品价格变化

数据来源：稀土价格网

专栏9 国家高度重视稀土行业管理

为促使稀土行业持续健康发展，发布《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，要求将我国稀土整合思路系统化，并升至国家战略高度，通过控制开采总量、提高生产集中度、严厉打击走私和提高环保门槛等手段，用45年时间将稀土行业整顿成“持续健康发展的行业”。在国内培育大型稀土企业的同时，鼓励企业“走出去”在其他国家稀土资源开发的起步阶段介入，实现稀土资源的共同开发，努力形成“铁矿石”的局面。继续与工业和信息化部等稀土行业管理相关部门加强沟通，密切配合，从稀土行业发展的各个层面进行规范，包括生产领域、出口控制、国家收储以及行业监管机构设置等方面加强协调联动，建立中央政府、地方政府和企业本位一体的储备体系，充分发挥市场作用，协调三者之间的利益关系，实现共赢。

为进一步做好稀土资源管理工作，国土资源部下发“关于贯彻落实《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》的通知”，要求各级国土资源管理部门从严厉打击违法勘查开采和超指标开采，维护良好开发秩序；加强规划储备，提升宏观调控能力；全面清理稀土探矿权采矿权，提高开采准入门槛；继续推进矿产资源开发整合，不断优化开发格局；加强地质环境治理恢复工作，改善矿区生态环境；积极推进矿区土地复垦，提高土地利用的综合效益；深化区域联动机制，建立稀土开发监管长效机制等方面在当地政府领导下，切实履行矿产资源开发管理职责，加大对稀土开发秩序的监管力度，促进稀土资源的有效保护和合理开发利用。

上半年稀土价格暴涨令很多炒家进入稀土产业链条，放大了稀土需求，造成供应严重紧张的假象。由于第三季度开始稀土下游行业需求减少，价格暴跌，南方稀土主产区的龙头企业，赣州稀土矿业公司旗下所有矿山和冶炼分离企业都自11月20日开始全面停产，同时主导我国北方90%轻稀土产量的包钢稀土(集团)高科技股份有限公司所属冶炼分离企业也在11月中下旬开始停产。停产的主要原因一方面是稀土价格暴跌，另一方面是2011年稀土开采指标已经用完。南北稀土龙头企业“步调一致”停产，主要考虑稀土价格下降、以及贸易商抛售等因素，限产保价的影响十分有限。他们停产的主要目的是通过停产减少稀土冶炼分离产品的市场供给，从而抑制价格大幅下跌。

（3）非金属价格高位调整

钾 国产氯化钾全年均价为3076元/吨，同比增长14.1%。从月度看，月均价呈先升后降态势。从1月2760元/吨涨至8月的3360元/吨，再波动降至12月的3200元/吨（图50）。

图50 国产氯化钾价格变化

数据来源：国研网

水泥 水泥全年均价为382.6元/吨，同比增长17.9%。从月度看，呈波动上扬态势，由1月的366.4元/吨波动涨至12月的384.0元/吨，其中8月达到391.5元/吨的月均最高价（图51），劳动力成本的提升是水泥价格上涨的主要原因。

图51 水泥价格变化

数据来源：国研网